Мнение: Какво е ИИ балонът и защо всички очакват да се пръсне?

Дебатът дали сме в икономически балон, на ръба да се пръсне, е на мода. Много знаци предполагат, че днешната ситуация тясно прилича на балона от времето на точката ком. Но защо? И какво можем да научим от това, което се случва?

Всички говорят за балона на изкуствения интелект. Терминът се използва от години, но набира популярност преди няколко дни, след като Сам Алтман, главен изпълнителен директор на OpenAI, каза на репортери по време на вечеря, че вярва, че AI може наистина да е в балон.

„Когато се случват балони, умните хора се заредят с прекалено голям ентусиазъм за малък елемент на истина,“ каза Алтман по време на срещата на запис, както е цитиран от The Verge. „Намираме ли се във фаза, в която инвеститорите като цяло са прекалено възбудени за AI? Моето мнение е, че да. Дали AI е най-важното нещо, което се е случило от много дълго време? Също мисля, че да.“

Завършващият оптимизъм на Алтман не изтри търсенето на неразбирателството. Ако има нещо, то посади семе на съмнение – едно, което израстна, когато MIT публикува проучване само няколко дни по-късно, твърдейки, че 95% от AI стартъпите не успяват да генерират финансова връщаемост.

Оттогава насам, пазарът е на ръба. Инвеститорите стават все по-предпазливи към новите сделки, докато акциите се движат нагоре и надолу, като в удоволствено пътешествие с ролеркостер през последните няколко седмици.

Така че какво се случва на пазара на изкуствен интелект? Наистина ли сме в икономическа балонна ситуация и ако е така, ще се пръсне ли тя? Не можем да предвидим бъдещето, но можем да разгледаме някои от най-убедителните сигнали в момента.

Какво е точно AI балонът?

За тези от нас, които не сме икономисти – като мен – и просто искаме да разберем какво се случва, е полезно да започнем с основите, изразени с прости думи.

Икономическият балон е период, през който цените на активите бързо и драматично се повишават, превишавайки тяхната реална стойност. Това обикновено се случва – ако го изразим на термини, разбираеми за младото поколение – когато инвеститорите се страхуват да изпуснат възможност (FOMO) и вкарват пари в бизнеси или продукти, които всъщност не струват толкова много. Проблемът е, че вълнението в крайна сметка отслабва, обикновено когато възвръщаемостта на инвестицията не се появява, и като резултат пазарът се срива.

Наблюдавахме това поведение в различни пазари през историята: от „манията от тюлпани“ в Холандия през 1600-те години до интернет балона в 90-те.

„Ако причината за високата цена днес е само тази, че инвеститорите вярват, че продажната цена ще бъде висока утре – когато ‚фундаменталните‘ фактори не изглежда да оправдават такава цена – тогава имаме балон,“ обясни американският икономист и носител на Нобелова награда, Джозеф Е. Стиглиц, на Симпозиума за балоните през 1990 г.

Не е трудно да се видят подобни модели в днешната икономика – особено на пазара на изкуствения интелект.

Признаци за балон в сферата на изкуствения интелект

В WizCase, ние редовно информираме за многото мултимилионни и милиардни сделки, които компаниите за изкуствен интелект, инвеститорите и правителствата сключват из целия широк екосистем на изкуствения интелект: от услуги и продукти до таланти и инфраструктура.

Само тази година бе поразителна. През юни, OpenAI – оценена на 29 милиарда долара през 2023 година – влезе в инвестиционен кръг, който може да увеличи нейната оценка до 100 милиарда долара. Само преди няколко дни бе съобщено, че стартъп компанията в областта на изкуствения интелект вече се стреми към оценка от 550 милиарда долара.

И OpenAI не е единствената бързо развиваща се компания за изкуствен интелект на пазара. По-рано тази година, Lovable – софтуерната компания, задвижвана от изкуствен интелект за vibe coding, стана най-бързо разрастващият се стартъп, който достига 100 милиона долара годишни повтарящи се приходи и събра 200 милиона долара в кръг А на финансиране – компанията бе основана през ноември 2023 г.

След това има стартъп компании, които събират милиарди, дори без да са пуснали продукт на пазара. Мира Мурати, бивш главен технологичен директор в OpenAI, стартира новия си стартъп Thinking Machines Lab през февруари и вече беше събрала $2 милиарда до юли с обещанието да пусне първия си продукт скоро.

Мащабни инвестиции в AI технологии и инфраструктура се случват по целия свят. През февруари, Alibaba обяви инвестиция от $52.44 милиарда в AI и облачна инфраструктура.

И правителствата влизат в играта. През януари, Испания обяви, че инвестира 150 милиона евро в програма, която да помогне на испанските компании да интегрират изкуствения интелект, а Пентагонът обяви през юли, че инвестира до 200 милиона долара в компании за изкуствен интелект, фокусирани върху военните операции.

И не става дума само за технологията и инфраструктурата на изкуствения интелект. Талантите в областта на изкуствения интелект получават договори, които биха накарали световните спортни звезди да изпитат завист. Марк Цукърбърг, главният изпълнителен директор на Meta, е бил изключително привлекателен в предлагането на договори за привличане на експерти от конкуренти, включително бонуси за подписване на стойност 100 милиона долара.

Удивително, Meta обяви, че ще спре наемането на AI специалисти само няколко дни след като Алтман изрази загриженост за AI балон и MIT публикува своето изследване.

Примерът с Dot-Com балона

AI балонът постоянно се сравнява с Dot-Com балона заради очевидните си подобия и своята дигитална природа.

През 1990-те години, инвеститорите бяха нагласени да подписват договори с интернет-базирани компании, носещи етикета „.com“, точно както днес е налице фиксацията към етикета „AI“.

Цените на акциите в технологичния сектор скочиха в небесата – току-що видяхме Nvidia да става първата компания в света, достигнала пазарна оценка от 4 трилиона долара.

Инфраструктурните разходи по време на ерата на точковите комове също бяха огромни. Днес наблюдаваме компании и инвеститори да вливат милиарди в данни центрове и облачна инфраструктура.

По онова време, инвеститорите вярваха на изпълнителните директори и обещанията на компаниите без твърди доказателства, че бизнес моделите бяха печеливши или можеха да осигурят ясна възвръщаемост на инвестицията. Популярни стартъпи провалиха, като Pets.com, които изгоряха десетки милиони преди да спрат дейност. Бизнесът не беше печеливш, отразявайки скорошното предупреждение на MIT, че 95% от стартъпите в областта на изкуствения интелект не успяват да генерират доходи.

Така нареченият „dot-com“ балон експлодира окончателно през 2000 година, предизвиквайки срив на пазара. Към края на 2001 година, хиляди компании бяха приключили с банкрут, милиарди долари бяха изпарени от фондовата борса, а милиони хора бяха загубили своите инвестиции.

Така че, кога ще експлодира?

Ако наистина сме в AI балон, голямият въпрос е: Кога ще се пръсне? Предсказването на пазара е невъзможно, но много експерти предполагат, че AI балонът може да експлодира много скоро.

Един класически признак, че балонът предстои да се пръсне, е краят на хайпа. OpenAI стартира своята силно очаквана GPT-5, най-напредничавата си технология досега. Вместо да порази потребителите, обаче, се разпространи чувство на разочарование – дори сред най-отдадените му фенове.

Преди няколко дни, изпълнителният директор на Nvidia, Jensen Huang, се опита да успокои инвеститорите и обществеността, че ентусиазмът далеч не е приключил и че бумът на изкуствения интелект все още има дълъг път пред себе си. „Започна нова индустриална революция. Състезанието в областта на изкуствения интелект е в ход,“ каза Huang миналата седмица. Някои експерти също са съгласни, настоявайки, че това е само началото и че бумът на изкуствения интелект все още е в своите начални етапи.

Но дали е така?

Ако сме в балон и той се пръсне – като балона от точка-ком – технологията сама по себе си няма да изчезне. ИИ е тук, за да остане. Това, което би се срутило, е пазарът, което ще доведе до тежка криза.

Можем да видим борба за оцеляване сред хиляди компании. След няколко години – или дори месеци – ще стане ясно кои компании имат здрави основи и могат да устоят.

Точно както eBay и Yahoo оцеляха след краха на dot-com, може би OpenAI и Anthropic ще успеят – или пък не. Това е една от онези разочароващи ситуации, в които само времето дава отговорите, и всичко, което можем да направим, е да се надяваме, че ударът няма да е твърде силен.